永乐剥离旗下7家子公司 被永乐四位管理层收购联商
昨天，永乐（中国）在香港联交所发布公告，宣布剥离7家子公司。这7家公司的股权被永乐管理层陈晓、束为、刘辉、袁亚石4人收购。公告显示，这4位管理层需要付出近7029万元。
证券分析师分析认为，管理层收购表明永乐公司完全是为了应对当初与摩根签订的对*协议。永乐（中国）也承认，本次出售子公司将对公司的盈利和资产有正面作用，收益2500万元将用于公司额外运营资金。 据了解，“对*协议”是永乐董事长陈晓在摩根士丹利和鼎晖入股永乐时签订的：如果永乐2007年(可延至2008年或2009年)净利润相等或低于6.75亿元，永乐管理层将向外资股东转让4697.38万股；如果净利润不高于6亿元，永乐管理层向外资股东转让的股份最多将达到9394.76万股。而永乐管理层要想从外资股东手中拿到4697.38万股奖励，未来两年的年净利润增长率则至少要达到60%。 然而，永乐自去年底上市之后，经营利润却不乐观。今年4月，永乐（中国）先是收购了北京家电连锁大中电器，希望借此寻求利润上升，同时也宣布永乐与摩根的资本博弈拉开序幕。（来源：京华时报 王雪瑾实习生马青霞） 相关报道：为日后再融资铺垫 永乐管理层“回购”非核心业务
去年高调宣布进*家居装饰行业的永乐电器()，面对日益加剧的行业竞争，决定将这些非主营业务从上市公司中剥离。 昨日该公司宣布，出售7家经营非核心业务的附属公司股权，当中包括从事销售灯饰、家居装饰及建材等业务，总售价7028.89万元。分析人士指出，此举将增加永乐股东的信心，为其日后的再融资作铺垫。 获利2500万元 永乐在公告中指出，永乐和上海民融投资有限公司计划将其持有的7家永乐非核心业务的附属公司股份，转让给包括陈晓、束为、刘辉和袁亚石在内的永乐管理层。具体出售的股权为上海永乐楼宇设备工程、上海永乐楼宇设备销售、上海永居装饰、上海永居家庭装饰、上海永居装潢的全部股权，以及上海永乐照明71％股权。 永乐透露此次交易的总售价为7028.89万元，包括买方承担其中两家附属公司的负债约4950万元。公司预计，该出售事项将可获得2500万元盈利，出售的收益将作为公司的营运资金。 盈利前景不明朗 对于此次出售原因，永乐在公告中表示，出售的7家公司主要业务是灯饰、家居装饰和建材，而激烈的竞争和宏观调控令董事会预期这些业务盈利变得前景不明朗，因此公司决定出售。 永乐表示，2005年内地实施调控后，物业市场也进入整固期。出售的公司主要从事楼宇工程、家居装饰及灯饰业务，在相当程度上受到了影响。 永乐提供的数据显示，截至2005年12月31日，除了刚成立不久的浙江永乐楼宇工程，其余6家公司除税及计入非经常性项目后的净亏损为3261.9008万元。而鉴于未来成本可能上升及竞争加剧，因此永乐出售非核心业务精简其经营。 “上市公司将一些还不成熟的业务剥离出来是一种很常见的行为。”信诚证券联席董事连敬涵如此评价。据他分析，作为一家上市公司，永乐需要对股东负责，给投资者信心。而上述7家公司大部分目前还处于亏损状态，将其从上市公司中剥离，能够令永乐的账目更加好看，并给投资者信心，同时也为永乐日后配售新股等再融资行为作好准备。 永乐昨收2.60港元，微升0.97%。 陈晓：会继续扩张家居建材装饰业 永乐此次出售的7家公司主要业务是灯饰、家居装饰和建材，而这也是永乐去年宣布要重点开拓的新领域。 对此陈晓昨日在接受上海证券报专访时表示：“永乐并不是要放弃这一行业，只是在前景尚不明朗的时候，将这部分产业从上市公司中剥离出来。” 去年永乐高调宣布进入家居装饰行业，并首先在上海漕宝路开设了5万多平方米的店铺。而事隔仅不到一年，永乐就将这部分业务从上市公司中剥离出来。对此陈晓表示：“是为了对股东有所交待。” 根据永乐提供的资料，出售的7家公司中大部分都处于亏损状态。“这个行业有着巨大的市场潜力，但是目前还没有找到合适的商业模式。” 陈晓认为，“在一个行业我们尚看不明白的时候，不应该让股东来承担代价。”天相投资分析师曹平璘表示，目前内地的家居建材装饰行业主要有三种盈利模式。一是像百安居、好美家这样的大型连锁零售商，通过向建材商大量采购然后出售给客户以赚取差价；二是像东方家园这样的商业地产经营商，通过将摊位出租给生产商而收取租金，销售过程则由生产商直接面对客户；三是像美克这样由生产商自建渠道，这种大多是高档家居建材生产商。 “从目前来看，摊位制的经营商由于省去了与建材商的价格博弈过程，收益相对比较稳定，利润率也较高。”但是她也承认，目前这一行业的盈利模式尚不清晰。 但是陈晓也表示，此次出售只是将这些业务剥离出上市公司，永乐并不会因此而停止在这一行业的拓展。陈晓认为目前市场上的商家多是“散兵游勇”，这一行业的前景巨大。“我们还会进一步扩张，家居建材装饰行业还会在我们这些老股东的手里进一步发展。” （上海证券报 索佩敏）
